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第10章 确定是啥（第2页）

巴菲特和他的助手查理.芒格，看好新能源汽车这个发展方向，所以他投资了比亚迪。

投资不是去看市盈率市净率，这些东西是没有多大价值的。

市盈率只能看当下企业的市值和它赚钱的能力的比例。

但是企业是变化的，有些企业处于一个高度发展的赛道之中。

那么市盈率对它就失效了。

就像比亚迪，当年它的市盈率都是好几百。

而巴菲特的净资产收益率，说的是企业的利润和净资产之间的关系。

这个也是指的是当时。

比如某个企业今年的净资产收益率是20%。

那么如果明天赚钱多，就会是30%。

那如果后年不行了，变成了10%。

净资产收益率反映的是一个企业利用资源的能力，

企业能够把资产转化为利润的能力。

而这个能力最好是均衡，不要大起大落。

所以巴菲特说，长期净资产收益率维持在20%以上的企业，是非常优秀的企业。

正如他所言，这种公司非常稀少，也非常稀缺。

长期达到净资产收益率20%以上的，在美股那种市场也是非常少见的。

正是因为满足价值投资的企业非常稀少。

而稀少的企业又很难满足五美分买一美元。